MPC da SBP decidirá hoje nova taxa diretora em meio a pedidos de corte massivo

Enquanto o Comité de Política Monetária se reúne hoje para anunciar a nova taxa diretora, as especulações sugerem que o Banco Estatal do Paquistão (SBP) deverá adotar uma posição cautelosa na redução da taxa diretora, apesar da margem significativa para um corte devido à descida da inflação.

As expectativas para o corte das taxas variam amplamente entre os especialistas financeiros e os sectores do comércio e da indústria. Embora as empresas exijam uma redução de 400 a 500 pontos base (bps) para estimular o crescimento económico, os analistas financeiros prevêem um corte mais conservador de 200 a 300 pontos base.

A taxa de inflação global medida pelo Índice de Preços no Consumidor caiu drasticamente para 4,9 por cento em Novembro, deixando a taxa de juro real num valor altamente positivo de 10%, uma vez que a actual taxa de política é de 15%.

Embora isto crie uma margem substancial para cortes nas taxas, é pouco provável que o SBP reduza a taxa directora para um dígito de uma só vez, conforme exigido pelos representantes do comércio e da indústria.

Em meio às antecipações de um corte nas taxas, as ações continuaram sua trajetória ascendente na Bolsa de Valores do Paquistão (PSX), com o índice de referência KSE-100 subindo 2.107,13 pontos, ou 1,84%, para ficar em 116.408,93 pontos em relação ao fechamento anterior de 114.301,80 às 14h30.

O banco central baixou a taxa de juro para 15%, dos inéditos 22%, em quatro intervalos desde Junho, mas não foi capaz de acompanhar a queda acentuada do Índice de Preços no Consumidor, que atingiu o mínimo de 78 meses, de 4,9%, em Novembro. O governo e os especialistas do mercado esperavam que a inflação baseada no IPC variasse entre 6 e 8%.

Alguns especialistas disseram que parece bom, mas a queda acentuada do IPC também indica actividades económicas mais baixas, especialmente quando o governo e as agências doadoras internacionais estimam o crescimento económico na faixa de 2,5 a 3% no AF25.

Os especialistas financeiros também alertam que a redução drástica da taxa diretora para um dígito desestabilizaria o sistema bancário e poderia reacender a inflação.

Nos seus relatórios, analistas e investigadores estimaram que a inflação de Dezembro diminuiria ainda mais, para 3,5% a 3,9%, criando assim mais espaço para um corte nas taxas de juro. No entanto, o ministro das finanças sugeriu recentemente que a redução não poderá exceder 300 pontos de base.