Desculpe, não há como a Qualcomm comprar a Intel do jeito que está

Comentário A Qualcomm pode estar interessada em mais do que apenas o negócio de design de PCs da Intel, já que supostamente abordou a gigante do x86 sobre uma possível aquisição.

Foi o que disseram fontes não identificadas ao Wall Street Journal para uma reportagem publicado Sexta-feira. A CNBC também disse ouviu o mesmo boato: que a Qualcomm contatou a Intel sobre uma aquisição nos últimos dias.

Surpresa, surpresa, detalhes sobre os supostos planos de aquisição, que aparentemente estão longe de serem certos, são muito tênues, para dizer o mínimo. Isso pode ser nada mais do que a Qualcomm querendo falar com a Intel sobre possibilidades.

Isso não impediu que as ações da Intel subissem enquanto as da Qualcomm caíssem, já que a notícia gerou uma mistura de otimismo e apreensão por parte dos investidores.

O Registro entrou em contato com a Intel e a Qualcomm para obter uma resposta. A Intel recusou. A Qualcomm também não disse nada. Então, em vez disso, enfatizaremos que a logística de uma aquisição tão bombástica estaria longe de ser trivial.

Verificação da realidade

No final do seu terceiro trimestre [PDF] do seu ano fiscal de 2024, os três meses até 23 de junho, a Qualcomm tinha US$ 7,8 bilhões em dinheiro e equivalentes de caixa à sua disposição e pouco mais de US$ 23 bilhões em ativos totais. Isso significa que a Qualcomm, mais conhecida por seus modems celulares e processadores móveis Snapdragon, está quase certamente olhando para uma transação de ação por ação. No momento em que este artigo foi escrito, o valor de mercado da Qualcomm era de US$ 188 bilhões, pouco mais que o dobro do da Intel, de US$ 93 bilhões.

O WSJ sugeriu que essa possível aquisição também pode incluir a venda de alguns ativos da Intel para outros para tornar a aquisição mais administrável. Provavelmente teria que ser para a Qualcomm engolir o acordo, financeiramente e estrategicamente falando. E mesmo se o conselho da Intel concordasse com qualquer oferta que surgisse, obter aprovação regulatória – persuadir os EUA, Reino Unido, Europa e outros de que engolir mais participação no mercado de semicondutores será OK para a concorrência – pode não ser seu único obstáculo.

Na verdade, o Chipzilla pode não valer muito para a Qualcomm, a menos que consiga renegociar o licenciamento cruzado x86/x86-64 acordo de patente entre a Intel e a AMD, que remonta até 2009. Esse acordo será rescindido se ocorrer uma mudança de controle na Intel ou na AMD.

Embora várias patentes tenham expirado em 2021, entendemos que o acordo ainda está em vigor e a Qualcomm estaria sujeita a regras de mudança de controle. Em outras palavras, a Qualcomm não seria capaz de produzir chips x86-64 projetados pela Intel a menos que a AMD desse sinal verde. É também uma das razões pelas quais ninguém comprou a AMD quando ela estava em apuros; quem quer que assumisse teria que lidar com a Intel.

Esta não é a primeira vez que ouvimos rumores de que a Qualcomm estava tentando desmontar a Intel para obter peças. Um relatório anterior da Reuters citando fontes não identificadas alegou que a Qualcomm estava interessado ao assumir o negócio de design de PCs para clientes da Intel.

O relatório do WSJ surge poucos dias após o CEO da Intel, Pat Gelsinger anunciado planeja desmembrar sua divisão de fundição em dificuldades como uma subsidiária independente; adiar o desenvolvimento de seus sites de fundição alemães e poloneses; e consolidar seus grupos automotivo e de rede e edge (NEX) sob sua divisão de clientes. Tudo isso em uma tentativa de estancar a gigante da tecnologia sangrando.

Antes da decisão, a Intel foi alvo de especulações consideráveis, incluindo relatos de que planejava vender completamente suas unidades de negócios de FPGA e direção autônoma. Desde então, a fabricante de chips esclarecido que seu plano de abrir o capital da Altera não mudou – é já desmembrado e aguardando um IPO – e que tem sem planos para abrir mão de sua participação majoritária na Mobileye.

A Intel não é a única empresa de tecnologia cujas ações subiram vertiginosamente em resposta aos sussurros. No início deste mês, a Bloomberg citou fontes não identificadas em um relatório alegando que o Departamento de Justiça dos EUA havia emitido intimações à Nvidia como parte de uma investigação antitruste em andamento sobre a gigante da GPU.

Nvidia mais tarde negado o relatório, dizendo que embora tenha feito contato com o governo dos EUA, não foi intimado. ®